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本钢板材10中报点评:业绩回升快,未来大投入大发展

发布时间:2010-08-24    研究机构:华泰证券

2010年1-6月公司生产铁482.75万吨,同比增长5.7%;钢489.02万吨,同比增长9.66%;热轧板460.63万吨,同比增长24.8%;冷轧板85.71万吨,同比增长34.85%。公司主营业务收入同比增长36.26%,毛利率12.46%。公司实现中期每股收益0.22元。

2010年上半年公司完成技术改造投资93,382万元。超薄冷轧板改造工程、板坯连铸机改造工程、冷轧硅钢工程、淘汰落后焦炉易地改造工程、6万立制氧机工程,预计2010年完工;丹东20万吨不锈钢冷轧工程预计2011年完工;信息化工程预计2012年完工。这些项目的完成无疑将提高公司竞争力、增强企业发展后劲、提升公司经营绩效。

公司新开工项目有:第三冷轧厂工程,总投资55亿元,年产冷轧板220万吨。预计项目达产后,年新增销售收入106.7亿元;汽车用电镀锌板生产线工程,年产汽车用高强电镀锌板30万吨,总投资9亿元, 可新增销售收入21亿元;板坯火焰清理工程,总投资2亿元,年处理坯为200-240万吨,可新增销售收入2.4亿元。

2010年集团铁精粉产量约700万吨,约占公司需求的50%,并按不高于上一个半年度海关平均到岸价加短途运费供给公司。预计下半年铁矿石价格将上涨,公司具有一定成本优势,降低铁矿石价格波动造成的经营风险。

我们预计公司2010-2012年每股收益为0.29元、0.39元、0.45元,对应动态市盈率为20.38、14.86、12.83。参考行业估值及考虑公司未来发展,给予公司1.5倍PB,对应合理股价7.01元,给予公司“推荐”的投资评级。

申请时请注明股票名称