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钢铁Ⅱ行业:雄安新区规划出炉,需求有望持续超预期,建议超配钢铁板块

发布时间:2017-04-05    研究机构:方正证券

上周概述

市场表现:钢铁指数下跌1.0%,与大盘持平。螺纹/热卷现货价格分别为3766/3536元/吨,周环比-1.90%/-3.07%;期货价格分别为3152/3165元/吨,周环比+0.38%/-5.61%。

行业要闻:中央决定在河北省雄县、容城、安新3县设立新区,定位为国家的创新中心,用于纾解北京的非首都功能;化解过剩产能工作部际联席会议在京召开,再次明确完成5000万吨去产能任务、彻底取缔“地条钢”以及稳定钢材价格三大任务;3月钢铁行业PMI回落0.8个百分点至50.6%,仍处枯荣线上方。

利润跟踪:163家大型钢企盈利面为87.12%,周环比下降0.61%。模型测算螺纹钢单吨毛利786元/吨。

高炉开工:国内高炉开工率77.35%,周环比上升0.83个百分点。唐山地区的产能利用率77.44%,较去年同期下降4.27个百分点。

市场情况:主要钢材品种社会库存为1442万吨,周降36万吨,沪市终端线螺采购量上升16.9%。

下游需求:1-2月房地产投资累计完成额9854.3万亿,同比增长8.9%超预期,创15年2月份以来的新高。1-2月份累计钢材出口1317万吨,同比下降26.2%。2月出口订单PMI指数48.7,连续3周位于枯荣线下方,3月出口下行压力仍然较大。

利率跟踪:7天SHIBOR利率周环比下降0.6个bp,沪大额银行承兑汇票利率周环比上涨9个bp。 本周观点 雄安新区定位于纾解北京的非首都功能,是继浦东新区、深圳特区之后又一具有全国意义的新区。雄安新区规划起步面积100平方公里,远期控制面积2000平方公里,规模有望超越浦东和深圳。雄安新区及其周边地区的基础设施建设较为薄弱,预计随着新区建设的推进,将有效提升河北地区的钢材需求量。同时雄安新区环绕白洋淀,未来有望启动大规模饮水工程,推荐水务铸管相关企业。结合以上两点,我们首推球墨铸管龙头、大量布局水务业务且拥有500万吨建材产能的新兴铸管,同时重点推荐建材产量规模最大的河钢股份。

本周社会钢材周降36万吨,降幅环比有所提升,去库存仍然较为顺利。随着需求侧刺激持续超预期、去“地条钢”截止日期临近,行业供给收缩效应有望加速显现、行业进入4月需求旺季、以及央行季末MPA考核结束带来流动性缓解,我们认为近期行业的利好因素正逐渐增多。以目前的吨钢毛利计算钢铁板块的估值仍然偏低,建议超配钢铁板块。

重点推荐:新兴铸管、河钢股份 建议关注:长材占比较高的方大特钢、三钢闽光。以及受益于行业复苏,业绩弹性较大的马钢股份、本钢板材(000761)、安阳钢铁等。

风险提示:去产能力度不达预期、资本市场波动风险

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