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钢铁行业周报:关注不受冬季采暖影响且板材集中的公司

发布时间:2017-09-04    研究机构:海通证券

市场行情:本周钢铁指数上涨9.25%。本周钢铁指数相对上证、深成、沪深300指数的收益分别为8.28、7.17、8.33个百分点。本周主要上市钢企中韶钢松山、凌钢股份、柳钢股份涨幅居前,周涨幅分别为42.54%、37.75%、30.07%。

钢材价格:本周Myspic钢价指数下跌0.08%。其中Myspic长材和扁平材指数涨跌幅分别为-0.03%和0.18%。9月1日螺纹钢期货主力合约收盘价4062元/吨,周涨跌幅3.36%;螺纹现货4120元/吨,周涨跌幅-0.24%。热卷期货主力合约收盘4251元/吨,周涨跌幅4.96%;热卷现货4150元/吨,周涨跌幅0.73%。

成本价格:本周铁矿石价格下跌,冶金焦价格持平。MyIpic矿价指数下跌1.24%,其中进口矿和国产矿价指数周涨跌幅分别为-1.46%和-0.71%。普氏62%铁矿石指数为77.10美元/吨,周涨跌幅0.33%。铁矿石期货主力收盘583.0元/吨,周涨跌幅为-0.43%。唐山二级冶金焦价格持平,焦煤、焦炭期货主力周涨跌幅分别为-4.18%和-5.40%。唐山废钢价格持平。海运费指数BDI跌1.42%。

盈利水平:本周螺纹钢毛利上升,钢企盈利面持平。9月1日,螺纹钢、热卷、冷卷、中板、中小型型材用澳矿模拟的吨钢毛利分别为728、855、421、582、805元,周同比分别变化11、46、11、37、-54元。本周全国163家样本钢厂中盈利钢厂占比85.89%,周环比持平,月同比持平。

供给情况:本周全国高炉开工率小幅下降。本周全国163家样本钢厂高炉开工率为76.38%,周环比降0.83pct.,月同比降0.83pct.。8月中旬重点钢企粗钢日均产量191.71万吨/天,环比升2.63%,月同比升3.19%,年同比升9.61%。

库存水平:全国主要城市钢材社会库存上升1.63%。8月中旬重点钢企钢材库存1313吨,环比上升7.45%,月同比上升1.69%。本周全国主要城市五种主要钢材社会库存975万吨,周环比1.63%,月同比3.19%,年同比2.7%。其中长材和板材社会库存分别为557万吨和418万吨,环比分别变化2.47%和0.53%。本周港口铁矿石库存1.34亿吨,环比降0.40%,月同比变化-4.40%。

行业动态:本钢高炉发生火情,或影响铁水1万吨/日。9月1日本钢板材(000761)第二炼铁厂一号高炉发生火情,该事故预计影响日铁水产量1万吨左右,影响单日成品材产量4500-5000吨。环保部针对京津冀秋冬季大气污染治理实行量化问责,环保部将于9月1日到明年3月29日,分两个阶段共15轮次,对京津冀“2+26”城市的大气污染综合治理任务进行督察。

公司公告:板块17H1盈利同比435%,Q2环比-2.7%。截止9月1日,钢铁行业共35家公布2017年半年报,合计上半年收入6690.22亿元,同比增57.31%,归母净利润218.03亿元,同比增435.13%,二季度盈利107.53亿元,同比增33.53%,环比减2.68%。

投资建议:关注不受冬季采暖影响且板材集中的公司。钢材高利润刺激钢企满负荷生产,五大钢材社会库存均小幅增加,主要以螺纹为主。钢铁行业的PMI指数也显示供需均处于良好状态,与制造业PMI保持高位适应。钢企火灾凸显淘汰使得合规产能略紧。除了目前需求不错、供给偏紧外,全年第二个消费小高峰即将到来,如果再叠加采暖季限产之前的可能备库,目前钢企的高利润仍可维持。建议关注不受冬季采暖影响,且板材集中的公司,比如*ST华菱等。

风险提示:行业波动性仍存;政策风险。

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